安信证券手机如果允许参加者的第二支柱养老金账户向第三支柱转移

安信证券手机如果允许参加者的第二支柱养老金账户向第三支柱转移。多少钱可以买基金,西安奔驰女是做什么的,广发华福证券官方网站。

财经927:协会养老金专业委员会顾问、中国人民大学教授董克用为《个人养老金理论基础、国际经验和中国探索》一书作的序言 沧州大化股吧,从哪些渠道可以了解?

一、引言

老龄化是我国21世纪始终面临的一项重大挑战,养老金制度则是应对老龄化挑战的基础制度安排之一。相比发达国家养老金体系已经有上百年历史而言,我国改革开放才四十年,与市场经济相适应的养老金制度建立也才二十年时间。但是在这二十年里我国也基本建立了符合世界发展趋势的三支柱养老金体系:1997年统一了第一支柱的基本养老保险政策,2004年和2015年分别出台了第二支柱的企业年金和职业年金政策,2020年税延商业养老保险试点政策出台则标志着第三支柱个人养老金政策开始落地。

第三支柱个人养老金对完善我国养老金体系,提升国民养老保障能力具有重要意义,成为近些年来国家养老金政策的重要着力点。中国证监会和中国证券投资基金业协会很早就进行了深入探索。我注意到,早在2006年中国证监会在 进一步壮大机构投资者规模,加快金融体系市场化进程 的课题中,就明确提出 推进养老保障制度改革,调整养老金体系结构;完善税收制度,鼓励发展个人自愿养老保障账户 的政策建议。此后证监会相关部门对养老金进行了持续研究,2011年时任证监会主席郭树清指出,我国各类养老金规模将持续扩大,需要特色化的资产管理服务以实现保值增值需求。2013年证监会研究中心联合上海证券交易所开展了 养老金与资本市场互动:国际惯例、国别经验与中国实践 的课题研究,再次建议通过出台专门的税收优惠政策,加快发展补充性的第三支柱个人养老金,并通过市场化手段进行投资管理。可以说,中国证监会在国内较早注意到了我国养老金体系发展不均衡、市场投资运营不足的问题,特别是高度关注第三支柱个人养老金对增加国民养老积累,促进资本市场发展的重要意义,这些都非常具有前瞻性。在前述相关工作基础上,2020年2月,证监会正式发布《养老目标证券投资基金指引(试行)》,目前已有十多只养老目标基金获批,多家机构养老目标基金已经开始运作,这些都为基金行业参与养老金第三支柱奠定了良好基础。

中国证券投资基金业协会自2012年成立以来,更是把推动基金行业参与我国养老金事业发展多少钱可以买基金,西安奔驰女是做什么的,广发华福证券官方网站。作为行业重大使命。孙杰先生、洪磊会长和钟蓉萨副会长都对养老金工作既高度重视又亲身参与,而且具有很高的专业造诣。我记得在2013年我参与举办的中国养老金国际研讨会上,中国证券投资基金业协会原会长孙杰先生受邀出席,他指出应给予养老金税收递延、投资管理税收减免等政策支持。2016年2月中国养老金融50人论坛北京峰会上,洪磊会长呼吁,各类资产管理机构要跨越监管分割的制度陷阱,用投资的语言和逻辑,为养老金提供标准统一、规则透明的投资管理服务。同时他还指出养老金税收优惠政策应针对养老账户而不是养老产品。这些真知灼见都为我国养老金资产管理提供了有益思想。钟蓉萨副会长作为中国证券投资基金业协会养老金相关工作的直接推动者,更是身体力行探索基金行业如何更好服务养老金制度建设。特别是在养老金第三支柱方面,洪磊会长和钟蓉萨副会长带领基金行业进行了大量深入的具体工作。早在2015年中国证券投资基金业协会就开展了养老金第三支柱顶层设计课题研究,随后积极参与到个人税延养老保险政策设计中,汇聚行业智慧建言献策。应该说,将公募基金纳入养老金第三支柱,既是养老金发展的必由之路,也是基金行业不断努力,水到渠成的结果。

在第三支柱个人养老金即将全面推开之际,中国证券投资基金业协会组织编撰这部书,立足于基金行业,从理论基础、国际经验、行业实践、制度探索、投资管理、产品设计等方面对养老金第三支柱的若干重要议题进行深入研究,内容丰富全面,不仅理论基础扎实,而且相关观点和建议很贴近我国实际,对于基金行业,乃至整个资产管理行业更好参与养老金第三支柱具有很强的借鉴意义。本书的相关观点也引发了我的思考,受此启发,我主要想谈两个问题:一是养老金第三支柱对基金行业发展有什么影响,二是促进我国第三支柱发展还需要从哪些方面努力。

二、养老金第三支柱对我国基金行业的影响

众所周知,我国储蓄率长期保持在50%左右,其中有国人储蓄偏好的因素,也与我国养老保障体制不完善密切相关。与之相反,养老保障体系相对完善的国家储蓄率都比较低,2015年,德国国民储蓄率不到10%,法国约为8%,加拿大、美国、英国都在6%以内。以美国为例,其国民储蓄率下降与补充养老金建设基本同步:1974年美国颁布《雇员退休收入保障法》(ERISA),第三支柱IRA计划出台;1978年美国《国内税收法》颁布,401k计划出台。随后美国养老金资产积累规模逐年增加,充裕的养老金资产在相当程度上降低了居民的储蓄意愿。2020年底美国三支柱养老金资产接近30万亿美元,是其当年19.39万亿美元GDP的1.5倍。而在此期间,美国个人储蓄率却呈现明显下降趋势,从1975年的约15%下降到2020年不足6%。可见,美国第二和第三支柱养老金推出以后,逐步实现了国民从储蓄养老到投资养老的过程。

从我国来看,从储蓄养老到投资养老的转变应该借助于企业年金和职业年金的发展来完成。但是企业年金和职业年金并没有赋予个人投资选择权,实质是单位代职工进行投资的安信证券手机如果允许参加者的第二支柱养老金账户向第三支柱转移过程。而个人自主选择是养老金第三支柱的基本制度理念,因此,随着第三支柱个人养老金发展,国民投资养老理念逐渐形成,将对基金行业长远发展产生诸多影响:

第一,养老金第三支柱将对当前基金行业格局产生深远影响。近年来,在互联网平台和以余额宝为代表的货币基金的带动下,公募基金持有人数得以爆发式增加,目前公募基金行业已经服务超6亿的投资人。但是,根据中国证券投资基金业协会2016年的《基金个人投资者投资情况调查报告》,2015年基金投资者中30-40岁年龄段的投资者占比最高,达到25.5%,其次是30岁以下的投资者,占比达到22.8%。这两部分人群恰恰都是个人税延养老金参与的主力军,如果这些人群通过个人税延养老金账户以税前工资进行基金定投,享受税收优惠,那么必然减少其目前以税后收入投资基金的行为,而且第三支柱选择的产品与机构,也将对投资人其他的公募基金投资行为产生影响。

第二,养老金第三支柱有助行业走出 基金赚钱基民不赚钱 的怪圈。根据中国证券投资基金业协会数据,从开放式基金问世到2020年6月,偏股型基金平均年化收益率为16.18%,超出同期上证综指平均涨幅8.5个百分点;债券型基金平均年化收益率为7.64%,超出3年期银行定期存款利率4.9个百分点。但是京东金融的基民调查报告显示:2016年仅有34.3%的基民实现正收益,0.5%盈亏持平,剩余的65.2%都是亏损。主要原因在于,很多基金投资者缺乏专业知识储备,把基金当做股票短期炒作,容易多少钱可以买基金,西安奔驰女是做什么的,广发华福证券官方网站。追涨杀跌。而第三支柱个人养老金有长达几十年持续缴费,相当于通过政策引导变成长期定投资金,参与者可以忽略短期资本市场波动从更长期视角投资来实现稳健良好收益。同时,随着养老目标日期基金、养老目标风险基金等专门养老型基金的问世,也将减少参与者的资产配置困难和产品选择问题,有助于减少参与者短期盲目操作。

第三,养老金第三支柱有助优化基金营销业态,培育长期稳定客户。基金行业与保险、银安信证券手机如果允许参加者的第二支柱养老金账户向第三支柱转移行相比,直接获客能力薄弱,主要通过银行或者互联网等第三方渠道。但是养老金第三支柱覆盖群体广泛,其中一部分是此前从未投资公募基金的群体,但是这部分人因为税收激励参加个税递延型第三支柱养老金制度,就可能成为基金公司的直接客户。事实上,第二次世界大战后美国婴儿潮一代(1946-1955)第一次购买基金平均年龄在36岁,大致在1980年代以后,即美国第二和第三支柱建立同期。而他们的下一代即1970-1980年代出生的人第一次购买基金平均年龄是25岁,基本就是参加工作最初几年,具体参与方式是通过401(k)和IRA等养老金计划。也可以想象,一个人在参加工作之初就通过养老金投资公募基金并获得收益,那么这些人收入增加,有了更多理财需求时,公募基金自然成为其理财首选工具,而且黏性很强。事实上,这正是公募基金成为美国国民主要投资渠道的重要原因。因此,可以预见,我国基金行业参与第三支柱个人养老金制度,除了其本身带来的规模增量外,更重要的是,借助于该政策进行了国民的基金知识普及,扩大潜在的基民群体。

第四,养老金第三支柱能为资本市场带来稳定长期资金,有利于价值投资理念落实。公募基金规模容易随着市场波动变化:市场低迷时,投资者纷纷离场,或投身于银行理财等无风险产品。而第三支柱个人养老金制度中,由于税收优惠将其缴费长期锁定在养老账户中,不易撤出。同时随着资管新规的推出,以往刚性兑付的理财产品将不复存在。因此客观上有助于形成真正的长期资金,参与者对投资业绩评价周期也将拉长,所以基金公司的规模波动和短期收益压力相对较小,这些都有利于其长期投资和价值投资理念的真正落实。

可见,养老金第三支柱将对国民理财习惯产生深远影响,基金行业如果能够把握国民养老需安信证券手机如果允许参加者的第二支柱养老金账户向第三支柱转移求,充分发挥自身优势,将实现与养老金第三支柱的协同发展。

三、进一步推动养老金第三支柱发展的几点思考

本书对我国养老金第三支柱发展进行了全面深入的论述,包括税收优惠、治理模式、资产配置、投资管理、产品选择、投资者教育等多个方面,并提出了诸多良好建议。对此我也有如下几点思考:

第一,进一步加大税收优惠力度,扩大养老金第三支柱覆盖面。从全球范围来看,税收优惠是第三支柱个人养老金发展的根本动力。目前试点的个人税延养老保险的税收政策是:缴费阶段,参加者可以以当月工资薪金、连续性劳务报酬收入的6%或者1000元孰低者在个人所得税前扣除;领取阶段,账户累积额25%的部分免税,其余部分按照10%征税。该政策出台不久,我国进行了个人所得税改革:一是将免征额从每月3500元上调到5000元。受此影响,个人所得税的纳税人从1.87亿人下降到0.64亿人。如果加上子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息、住房租金、赡养老人等专项扣除,我国个人所得税纳税人群大概率将不足0.5亿人。换而言之,在当前个人所得税制度下,我国养老金第三支柱理论上最多只能覆盖5000万人,尚不及第二支柱覆盖人数(企业年金参与人群2300万,职业年金参与人群3600万)。结果是将第三支柱建设为覆盖广泛的普惠金融制度的政策定位无从实现,减轻第一支柱基本养老金财政负担的作用也十分有限。

因此,还需要进一步加大税收优惠,着力扩大第三支柱覆盖面,使其成为真正普惠国民的养老制度安排。我想有以下几点措施可供探讨:其一,在税收改革中将第三支柱缴费纳入专项扣除,增强税收激励的精准性;其二,如果收入不满足纳税起征点的人群愿意参加养老金第三支柱,则国家对于其缴费给予一定比例的财政补贴,增强第三支柱对非纳税人群吸引力。其三,允许没有参加企业年金和职业年金的职工,将其第二支柱4%的个人税收优惠计入第三支柱缴费。其四,领取阶段的税收政策比照个人所得税模式,设置免征额,实施超额累进,提高吸引力。目前养老金第三支柱尚处于试点阶段,我十分希望在试点转常规时,国家在税收支持政策方面能有新的突破,因为这决定了第三支柱能在多大程度上惠及更多国民。

第二,养老金第三支柱建设应秉承多样化和开放性原则。第三支柱个人养老金制度以个人主导、自愿参加、政府税收优惠激励为原则,这意味着制度应对全体经济活动人口开放,说明第三支柱覆盖人群的广泛性。因此,从供给端来看,必须秉承多样化性原则,允许银行、基金、保险等各类金融机构为第三支柱提供合适的养老金融产品,这样才能发挥不同类型的金融行业的特点,更好满足各类人群的不同风险偏好和收益需求。事实上,第三支柱作为最具灵活性和最具效率性的养老金制度,应该鼓励各类金融机构的广泛参与,最终通过竞争优化,探索出最适合我国国情的第三支柱发展道路,真正提升国民自我养老保障能力。

第三,加强养老金融教育是养老金第三支柱长远发展的基础。本书中提出了第三支柱投资应该遵循的相关理念,比如坚持价值投资实现稳健收益;依靠权益投资能提高长期回报;个人养老金投资做好风险控制等。这些观点已经是资产管理行业的共识,且为国内外养老金投资实践所证明。但是,对于非金融专业人士而言,这些内容仍然十分陌生。特别是我国市场经济发展时间不长,国民财富积累时间较短,金融和理财知识十分匮乏。根据中国养老金融50人论坛发布的2020年《中国养老金融调查报告》,目前老百姓的养老理财主要看重安全稳财经927健和收益保证,已有养老资产主要集中于银行理财,对于以基金为代表的净值类资产配置较少。更为严重的是,还有30.3%的调查对象在金融理财中遇到不同程度的误导和欺骗。近期腾讯发布的《国人养老准备报告》也显示,相多少钱可以买基金,西安奔驰女是做什么的,广发华福证券官方网站。当一部分被调查者对复利和通货膨胀等基本金融概念理解尚不准确。这对于强调制度自愿参与、产品自主选择、责任自我负担的养老金第三支柱来说是巨大挑战,需要社会各界进行广泛、长期、深入的养老金融教育。本书中设有专门章节对此进行讨论,相关观点我都赞成,特别是对投资者教育的评估机制更是一大亮点。在此之外,我还想补充两点个人思考:

第一,将养老金融教育纳入国家老龄化工作大局。2020年1月全国老龄办、中宣部、中组部等部委联合下发《关于开展人口老龄化国情教育的通知》,这是我国首次在政府层面进行老龄化教育工作。我认为,养老金融教育也是老龄化国情教育的重要内容,我建议相关部门将养老金融教育纳入其中,可以动员包括基金行业在内的各个金融行业共同参与,提升国民养老金融素养,为养老金第三支柱健康发展夯实群众基础。第二,养老金融教育既要注重国民投资能力培养,还要注重风险防范。养老金第三支柱担负引导国民从储蓄养老到投资养老的使命,对于资产配置、基金定投、长期投资、风险控制等既基础又重要的投资理念,需要资产管理行业在投资者教育工作中长期宣导。除此之外,近几年来时常有新闻报道不法分子利用中老年人金融知识欠缺,以养老理财为诱饵实施金融诈骗。这种打着养老投资、养老理财幌子的非法行为在一定程度上影响了合法合规的养老金融产品健康发展。因此,必须加强国民金融风险防范知识教育,推动国民远离非法金融诈骗风险。只有堵住 偏门 ,才能为正规养老金融产品打开 正门 ,促进养老金第三支柱长远发展。

第四,全面统筹建设好养老金第三支柱信息平台。信息平台是养老金第三支柱的枢纽工程,税收递延与征缴,个人养老账户建立与运作,机构和产品准入与选择,制度监管和信息披露等,都需要一个功能全面的信息平台才能顺畅运行。第三支柱信息平台建设是一个专业性很强的课题,本书对于信息平台论述相对较少。我仅就其中几个方面谈下自己的理解:

一是信息平台要定位于我国养老金制度的基础设施。第三支柱个人养老金本身就是多支柱养老金体系的重要组成部分,而且将来可能承接第二支柱,乃至第一支柱个人账户部分。可见,第三支柱平台提供的运作框架和业务流程未来可能影响到整个养老金体系运行,因此必须从我国养老金体系全局出发,将其视为基础性工程统筹建设。二是信息平台建设要兼顾开放性与统一性。开放性指的是养老金第三支柱涵盖保险、基金和银行多个行业,要视情况支持各类金融机构设立个人养老账户和各类养老金融产品准入,为参与者提供多样化选择。统一性指的是信息平台作为制度运行枢纽,在信息流转、数据传输、账户校验、信息查询等方面应该采取统一规则,做到信息平台运转高效稳定。三是信息平台建设要注重继承性和兼容性。继承性指的是税延养老保险政策试点已经启动,中保信和中证登已经有了前期工作基础,未来第三支柱信息平台建设应该充分考虑与中保信和中证登的衔接。兼容性则是指信息平台必须预留与新政策、新技术对接升级的空间。比如,如果允许参加者的第二支柱养老金账户向第三支柱转移,信息平台应该能够支持资产、账户和涉税等相关信息对接与转移。

总之,中国证券投资基金业协会组织行业力量,撰写了这本书,我认为是养老金研究人员和从业人员实用的参考资料,也是素材丰富的工具书。2020年基金行业成立了养老金专业委员会,我有幸作为委员会的学术顾问,参与到基金行业服务养老金发展的具体工作中来,对中国证券投资基金业协会所付出的辛勤工作多有见证,很荣幸为本书写序。我希望中国证券投资基金业协会能继续组织行业力量,深入研究我国养老金体制改革中面临的重大议题,为我国养老金事业发展贡献行业智慧。

原作者:中国基金业协会